央行加息 萬能險(xiǎn)還值不值得買？
［編者按］ 考慮到絕大多數(shù)萬能險(xiǎn)本身可以忽略不計(jì)的保障功能，聚焦其投資屬性也是理所當(dāng)然的事情。作為投資理財(cái)產(chǎn)品，收益、風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性無疑是我們最關(guān)心的三大屬性。
加息，萬能險(xiǎn)壓力隨之陡增。當(dāng)定期存款利率與萬能險(xiǎn)結(jié)算利率差距越來越小的時(shí)候，也是我們當(dāng)重新反思萬能險(xiǎn)該不該買，到底該如何買的時(shí)候了。時(shí)間結(jié)構(gòu)特殊的投資產(chǎn)品雖然名為保險(xiǎn)，但顯然無論是賣方還是買方，目前主流的趨勢是將其作為一款投資理財(cái)產(chǎn)品來定位的。
的確，考慮到絕大多數(shù)萬能險(xiǎn)本身可以忽略不計(jì)的保障功能，聚焦其投資屬性也是理所當(dāng)然的事情。作為投資理財(cái)產(chǎn)品，收益、風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性無疑是我們最關(guān)心的三大屬性。
就收益屬性來看，萬能險(xiǎn)無疑屬于穩(wěn)健收益類的產(chǎn)品。從過往數(shù)年的歷史記錄來看，主流的績優(yōu)萬能險(xiǎn)，年化結(jié)算利率大體在4厘至6厘之間變動(dòng)，與加息降息周期大體同步。就收益水平而言，萬能險(xiǎn)優(yōu)于貨幣市場基金、活期存款收益，與高息時(shí)期的三至五年期定期存款和中長期銀行理財(cái)產(chǎn)品相若。這恐怕也是為何在銷售渠道尤其是銀行銷售渠道中總要將萬能險(xiǎn)作為定期存款的替代品來進(jìn)行推銷。
就風(fēng)險(xiǎn)屬性而言，萬能險(xiǎn)最大的特質(zhì)在于其收益每月結(jié)算每月調(diào)整，這是一把雙刃劍，是優(yōu)勢也是風(fēng)險(xiǎn)來源。在低息周期中，萬能險(xiǎn)這一特質(zhì)是相比定期存款和非浮動(dòng)穩(wěn)健收益銀行理財(cái)產(chǎn)品的一大優(yōu)勢，只要市場收益率上漲它就會(huì)跟著水漲船高，免去了定期轉(zhuǎn)存這類的麻煩。但與此同時(shí)，在高息周期中，定期存款可以鎖定未來三年乃至五年的收益，而萬能險(xiǎn)卻無法做到這點(diǎn)，一旦進(jìn)入降息周期，萬能險(xiǎn)的結(jié)算利率也會(huì)跟著回落。
至于流動(dòng)性，則是萬能險(xiǎn)最矛盾的一個(gè)特質(zhì)。就產(chǎn)品本身而言，萬能險(xiǎn)是被作為高流動(dòng)性產(chǎn)品來設(shè)計(jì)，投保人隨時(shí)可以存入或者取出。但問題就在于，萬能險(xiǎn)不低的費(fèi)率使得這種高流動(dòng)性的實(shí)質(zhì)意義大打折扣。目前，主流的躉交萬能險(xiǎn)會(huì)收取2%的初始費(fèi)用，而退保費(fèi)用則執(zhí)行54321政策 （即第一年退保收取5%，第二年收取4%，以此類推）。這意味著，只要投保萬能險(xiǎn)，那2%就立刻沒有了，起跑線上就已經(jīng)輸給定存或者銀行理財(cái)產(chǎn)品了，萬能險(xiǎn)得靠后來相對(duì)較高的收益才能將這個(gè)窟窿慢慢彌補(bǔ)掉。
更大的問題其實(shí)還來自于退保費(fèi)用，由于早期較高的退保費(fèi)用決定了投保人其實(shí)并不真正具有靈活的流動(dòng)性，真正靈活的流動(dòng)性是要從持有第六年才開始的。正因此，將萬能險(xiǎn)視作一個(gè)時(shí)間周期上的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品是比較好的，萬能險(xiǎn)通過犧牲前五年的流動(dòng)性，來換取五年之后以活期流動(dòng)性獲得中期定期存款收益的優(yōu)勢。如果你對(duì)穩(wěn)健類理財(cái)產(chǎn)品青睞有加，同時(shí)又有足夠長的持有期限，那么萬能險(xiǎn)的這個(gè)特質(zhì)相信能夠打動(dòng)你否則的話，就要重新考慮一下萬能險(xiǎn)是否真正適合你了。
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