5年定存倒逼 分紅險無奈嫁接萬能求生
［編者按］ 當5年期定期存款利率已經(jīng)飆到5.25%、且有進一步加息預期之下，萬能險、分紅險漸次黯然失色。 一位國有商業(yè)銀行零售業(yè)務部人士稱，目前大多數(shù)壽險公司的萬能險結(jié)算利率...
當5年期定期存款利率已經(jīng)飆到5.25%、且有進一步加息預期之下，萬能險、分紅險漸次黯然失色。
一位國有商業(yè)銀行零售業(yè)務部人士稱，目前大多數(shù)壽險公司的萬能險結(jié)算利率與5年定存利率相比已經(jīng)完全沒有吸引力，令萬能險銷售幾乎陷于停滯；而在同時，分紅險的吸引力也大打折扣，“3個月定存利率都2.85%了，分紅險的保底收益最高也只有2.5%，如果6月份公布的2010年分紅水平跟不上，下半年的銷售可能更困難。”
顯然，壽險公司進退維谷：一方面分紅險保底收益受2.5%的最高預定利率限制，而在另一方面，受制于股市走勢，也很難拿出更具有競爭力的結(jié)算利率水平。
一個折中的方案應運而生。
繼新華、國壽、太平等相繼推出抗通脹產(chǎn)品分紅險后，泰康人壽推出財富贏家保險，后者由財富人生c款終身年金保險（分紅型）和附加財富贏家定期壽險（萬能型）組成，在原本分紅險的基礎上，將領(lǐng)取的生存金轉(zhuǎn)入萬能險賬戶，按照萬能險結(jié)算利率實現(xiàn)生存金的增值。
一家中資壽險公司產(chǎn)品部相關(guān)人士稱，近期已經(jīng)關(guān)注到類似形態(tài)的，并已經(jīng)著手對市場進行了調(diào)研，“我們發(fā)現(xiàn)這類產(chǎn)品在某些省市銷售遠高于預期。”
變額年金雛形？
在泰康人壽之前嘉禾人壽也曾于去年推出糅合了分紅險與萬能險的“嘉禾聚寶盆保險理財計劃”，據(jù)一家壽險公司反饋稱，該產(chǎn)品在部分城市的銷售要好于預期，至今仍是公司的主打銷售產(chǎn)品。
而此次泰康推出的財富贏家，在形態(tài)上與嘉禾聚寶盆大體類似，所不同的是，其主險是去年泰康首創(chuàng)的終身年金險（分紅型），而嘉禾聚寶盆的主險則為兩全險（分紅型）。
事實上，在泰康和嘉禾人壽之前，生存金與投資賬戶掛鉤其實早有先例。
早在2006年，專注理財?shù)慕鹗⒈ｋU就曾經(jīng)推出過“全方位”儲蓄投資保險系列，在兩全分紅險為主險的基礎上，把投資連結(jié)賬戶作為附加險。隨后幾年里金盛又陸續(xù)推出全方位二代系列，包括全方位二代兩全保險（nhy）以及全方位二代暢銷退休等產(chǎn)品。
而平安、信誠更早試水類似“1+1“的組合產(chǎn)品，不同的是，早期的“1+1”更多的是投連險與萬能險的組合。
信誠人壽在2005年曾首推投連、萬能險“三連寶”，將身故保障與投資連結(jié)、萬能險結(jié)合在一起，號稱是集保險保障、投資選擇、收益保底3種功能于一身的創(chuàng)新型保險理財新品。
三連寶在產(chǎn)品說明中稱，針對不同風險偏好，設置不同的投資組合，資金將由經(jīng)驗豐富的投資專家負責管理。實現(xiàn)長期投資、積累財富的目的，與此同時三連寶有收益保底，特設的個人賬戶保證年收益率不低于2%，上不封頂，月月得利，復利升值。
一位業(yè)內(nèi)人士稱，這類組合產(chǎn)品，在某種程度上已經(jīng)有些類似于當前市場上呼聲很高的變額年金險。
所謂變額年金險是指包含保險保障功能，將保單利益與投資賬戶相關(guān)聯(lián)，同時按照合同約定具有最低保單利益保證的人身保險。“可簡單理解為‘投連險+最低保證+年金化支付’，也有人將其解釋為國內(nèi)市場上投資型保險產(chǎn)品、年金產(chǎn)品與開放式基金三者的結(jié)合體。”
該人士稱，變額年金具有六個特點：由保險公司設立獨立賬戶，與其他資產(chǎn)隔離；投資收益完全歸屬于被保險人，保險公司只按保單約定收取各項費用；投資賬戶價格定期公布，透明度高；可提供最低保單利益保證；提供年金給付方式或年金轉(zhuǎn)換權(quán)；保險保障風險完全由保險公司承擔。
該人士認為，盡管當下以組合產(chǎn)品面目出現(xiàn)的各種所謂創(chuàng)新產(chǎn)品雖不如變額年金險來的縝密，保障及投資管理都有所欠缺，但可以看出，市場對類似變額年金的產(chǎn)品形態(tài)，顯然早已開始預熱。
客觀上而言，組合產(chǎn)品是將分紅險返還的生存金轉(zhuǎn)入萬能險或者投連險賬戶，獲取更高的收益，但在早期，這類組合產(chǎn)品仍屢遭質(zhì)疑。
一種質(zhì)疑的聲音是，類似產(chǎn)品只是兩種產(chǎn)品的簡單疊加，并沒有太高的技術(shù)含量，此外將生存金轉(zhuǎn)入投資萬能或投連賬戶，客觀上壽險公司能贏得更多的投資資金，但對客戶而言，需要有競爭力的萬能險結(jié)算利率或投連險投資收益率相匹配；而類似金盛早期的“全方位”儲蓄投資保險系列，其相關(guān)的投資賬戶并沒有設定保底收益率，風險全由客戶承擔，客觀上甚至有損失本金的可能。
累積生息pk結(jié)算利率
“從原理上講，類似泰康、嘉禾這種將生存金轉(zhuǎn)至萬能險賬戶的做法，與去年業(yè)界興起的生存金累積生息有著異曲同工的功效，都是利用復利增值的原理來抗擊通脹。”上述人士稱。
但另一方面，二者并不全然劃等號。
一個基本的差異是，生存金累積生息不用開設賬戶，由壽險公司代為保管，隨時可以取回，不收取任何費用；而嘉禾聚寶盆與泰康財富贏家這兩款產(chǎn)品的說明中表明轉(zhuǎn)入賬戶的生存金不收取初始費用，但附加賬戶不論是萬能型還是投連型，在解除合同時需扣除退保費用。
其中，嘉禾聚寶盆所附加萬事興兩全保險（萬能型），在合同生效起720日之內(nèi)都有退保費用，在合同生效日其第360日內(nèi)退保費用高達5%。而在金盛全方位二代，其投連賬戶則產(chǎn)生2%的買賣差價，以及相關(guān)的資產(chǎn)管理費、賬戶轉(zhuǎn)換時轉(zhuǎn)換金額的手續(xù)費等各項費用。
而在泰康的財富贏家，其附加的萬能險則需要根據(jù)保額交納一定的保費，但同時，該萬能賬戶也產(chǎn)生了相應的身故賠付，這又是生存金累積生息所不具備的。
就利率部分而言，當前壽險公司生存金累積生息利率約為3%-4%之間，如目前太平人壽分紅險累積生息利率上調(diào)至3.5%，國壽2011年確定的分紅險生存保險金累積生息年利率也為3.5%（2010年則為3%），平安推出累積生息服務較早，其官網(wǎng)上一般以3%的累計生息利率模擬收益。
不過，需要注意的是，各壽險公司的累計生存利率同年分紅利率一樣并非恒久不變，而是根據(jù)公司經(jīng)營情況不定期做出調(diào)整，但去年至今數(shù)據(jù)顯示，利率水平一般不低于3%。
而萬能險賬戶的利率，則是每月調(diào)整一次，根據(jù)本刊統(tǒng)計，150只萬能賬戶4月平均結(jié)算利率約為3.93%，泰康附加財富贏家定期壽險賬戶同期結(jié)算利率高于平均水平，為4.2%，去年一年的收益率為4.1%；而嘉禾人壽的附加萬能賬戶相比嘉禾其他賬戶的利率要低，聚寶盆中的附加萬事興賬戶結(jié)算利率僅為3.85%，去年收益率僅有3.68%，而其余賬戶當前結(jié)算利率約在4.15%左右。
公開資料顯示，嘉禾聚寶盆附加萬事興的最低保證收益也較一般萬能賬戶2%-2.5%的保證利率來的更低，據(jù)其內(nèi)部產(chǎn)品宣傳文件描述，該賬戶保證利率前5年不低于1%，而保證利率之上的投資收益是不確定的。
值得一提的是，目前的萬能險結(jié)算利率已經(jīng)與5年定期存款利率出現(xiàn)全面倒掛的局面，只有中融人壽等極少數(shù)人家尚且獨自支撐略微高于5年定存利率的結(jié)算利率水平。
如果說萬能險具有保底收益率，那么與投連險掛鉤的賬戶則更令人糾結(jié)。
與金盛全方位二代掛鉤的三個賬戶，其中累積收益最好的卓越賬戶，去年一年也僅創(chuàng)造了2.05%的收益率，穩(wěn)健賬戶3.02%，而成立于2002年的安心賬戶漫長的9年光陰（截至今年4月21日）其累計收益率不到9%。
但在另一方面，同期的泰康人壽，其萬能險結(jié)算利率僅4.1%，而其當年表現(xiàn)最為杰出的投連賬戶全年收益高達23.82%，令前者望塵莫及。
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